동원파츠 공모주 청약 11월 2~3일, 공모가 26,500원·경쟁률 841대 1인데 매출 79%가 고객 두 곳

동원파츠는 반도체 제조장비에 들어가는 정밀부품을 만드는 회사입니다.
일반 청약은 11월 2~3일이고, 공모가는 희망 범위(23,000~26,500원)의 맨 위인 26,500원으로 정해졌습니다.
기관 경쟁률은 약 841 대 1이었지만 의무보유확약은 신청 수량의 16.61%였습니다.
최소 청약은 20주이고 증거금은 265,000원입니다(증권신고서 정리 기준, 직접 계산).

청약 전에 가장 궁금한 세 가지만 골랐습니다.
영업이익이 어떻게 늘었는지, 매출의 79%를 차지하는 고객 두 곳이 어떤 위험인지, 확약이 낮은 상태에서 상장 뒤 물량이 언제 풀리는지입니다.

동원파츠는 무슨 회사인가요?

식각·증착·세정 같은 반도체 전공정 장비에 들어가는 샤워헤드, 챔버파츠, 히터, 스핀척을 고객 요구에 맞춰 만들어 납품합니다.
샤워헤드는 가스를 웨이퍼 위에 고르게 뿌려 주는 부품이고, 램리서치에 샤워헤드·챔버파츠, 세메스에 히터 등을 공급합니다.
신규 장비에 들어가는 부품과 장비가 돌아가는 동안 주기적으로 바꾸는 애프터마켓 부품으로 매출이 나뉘고, 애프터마켓 비중은 2023년 39.3%, 2025년 45.1%, 올해 상반기 39.7%였다고 회사가 밝혔습니다.

항목	내용
일반 청약	11월 2~3일 (삼성증권, 대표주관)
정해진 공모가	26,500원 (희망 범위 23,000~26,500원의 맨 위)
공모 주식 수·규모	203만주(전량 신주), 약 538억 원
상장 후 시가총액	공모가 기준 약 2,457억 원 (상장 예정 9,271,015주, 직접 계산)
환불·납입일	11월 5일
상장 예정일	11월 10일 코스닥 예정이라는 보도가 있습니다 (증권신고서에는 미기재)

실적은 어떻게 변했나요?

매출은 2023년 505억 원, 2024년 595억 원, 2025년 923억 원이고, 올해 상반기에는 633억 원입니다.
영업이익은 2023년 9억 원, 2024년 11억 원, 2025년 78억 원으로 늘었고, 상반기 영업이익 145억 원은 2025년 한 해의 약 1.9배입니다(직접 계산).
영업이익률은 2025년 8.4%에서 올해 상반기 23.0%로 올랐습니다.
회사는 이익이 늘어난 이유로 고부가 제품 판매 확대를 들고, 램리서치에 납품하는 샤워헤드 평균 판매가격이 2022년 1,646달러에서 올해 상반기 2,140달러로 올랐다고 설명합니다.

순이익은 2024년에 약 56억 원 손실이었고 2025년 약 34억 원, 올해 상반기 약 114억 원 흑자입니다.
2024년 손실의 원인을 직접 설명한 자료는 찾지 못했고, 같은 해 파생상품부채평가손실 50억 원과 금융비용 86억 원이 컸다는 수치만 확인됩니다.

공모가는 최근 12개월 순이익 133억 원을 기준으로 정했고, 비교기업 3곳의 평균 PER은 22.91배입니다.
공모가 기준 시가총액 약 2,457억 원을 이 순이익으로 나누면 약 18.5배입니다(직접 계산).
IB토마토는 상반기의 높은 수익성이 이어지는지를 공모가 판단의 핵심 변수로 봤고, 하반기에도 이어질지는 아직 확인되지 않았습니다.

매출의 79%가 고객 두 곳이라는 게 무슨 뜻인가요?

올해 상반기 매출처 비중은 램리서치 45.9%(약 291억 원), 세메스 33.4%(약 211억 원)로 두 곳을 합치면 79.3%입니다.
엑셀리스가 12.6%이고, 나머지는 직접 계산하면 8.1%입니다.

고객 두 곳 중 한 곳이라도 설비투자나 발주를 줄이면 실적에 바로 영향을 받는 구조입니다.
회사는 특정 고객 비중이 50%를 넘지 않게 관리하겠다고 밝혔고, 어플라이드머티어리얼즈(AMAT)의 협력사로 등록해 샤워헤드 품질 테스트를 받고 있다고 설명합니다.
램리서치가 국내 부품사들을 상대로 특허·디자인 분쟁을 벌이고 있지만, 동원파츠는 장비사와 경쟁하지 않아 휘말릴 우려가 없다는 입장입니다.

수요예측은 어땠나요? 확약 16.6%는 높은 편인가요?

기관 수요예측에는 2,236곳이 참여해 경쟁률이 약 840.9 대 1이었고, 99.8%(2,233건)가 희망 범위 상단 이상 가격을 제시해 공모가가 맨 위로 정해졌습니다.
의무보유확약은 기관이 받은 주식을 일정 기간 팔지 않겠다는 약속인데, 신청 수량 기준으로 합계 16.61%, 약속하지 않은 물량이 83.39%입니다.

확약 가운데 15일짜리가 10.85%로 대부분이고, 1개월 2.25%, 3개월 2.38%, 6개월 1.13%입니다.
1개월 이상 확약만 더하면 약 5.8%입니다(직접 합산).
이 비율은 수요예측 신청 수량 기준이라 실제 배정 수량 기준과는 다를 수 있습니다.

상장 뒤 물량은 언제 풀리나요?

상장일에 시장에 나올 수 있는 주식은 2,734,201주로 상장 예정 주식의 29.49%입니다.
1개월 뒤 33.97%, 3개월 뒤 37.37%, 6개월 뒤 40.23%까지 늘어나고, 1년 6개월 뒤에는 49.20%입니다.
이 표는 기관 의무보유확약을 반영하지 않은 숫자입니다.

시점	유통 가능 누적 비율
상장 직후	29.49%
1개월 후	33.97%
3개월 후	37.37%
6개월 후	40.23%
1년 6개월 후	49.20%

같은 날 청약하는 바로팜과 달리 동원파츠는 환매청구권이 없습니다.
환매청구권은 상장 후 일정 기간 안에 공모가의 일정 비율로 주관사에 되팔 수 있는 권리인데, 이번에는 부여하지 않았습니다.

위험 요소도 알아 두세요

• 고객 집중: 램리서치와 세메스가 상반기 매출의 79.3%입니다.
• 수익성 지속: 영업이익률이 8.4%에서 23.0%로 올라간 상태가 이어지는지는 확인되지 않았습니다.
• 차입금: 올해 상반기 말 총차입금은 약 458억 원(단기 250억, 장기 208억)이고, 지난해 이자보상배율은 2.99배였습니다.
• 부채비율: 2025년 296.9%에서 올해 상반기 96.5%로 낮아졌지만, 상환전환우선주의 보통주 전환 영향이 크고 지난해 업종 평균 57.3%보다는 높습니다.
• 2024년 순손실: 약 56억 원 손실이었고 원인을 직접 설명한 자료는 찾지 못했습니다.
• 투자 회수: 인천 남동공단 제7공장을 새로 짓는 투자라서 고객 발주가 늦어지면 가동률과 회수에 영향을 받을 수 있습니다.
• 확약이 낮고 환매청구권이 없어 상장 직후 물량 부담과 가격 하락에 대비한 장치가 약합니다.

청약 전에 확인할 것

• 증거금: 최소 청약 20주에 265,000원(26,500원 × 20주 × 50%, 직접 계산), 100주는 1,325,000원입니다. 20주 기준은 증권신고서 정리본 한 곳에서만 확인했으니 증권사 앱 공고에서 다시 확인하세요.
• 배정: 일반 청약 물량은 507,500주(25%)이고, 이 가운데 253,750주 이상이 균등 방식입니다.
• 같은 날 바로팜(미래에셋증권)도 청약이 열려 두 종목을 모두 하면 증거금이 각각 필요합니다.
• 환불·납입은 11월 5일입니다. 상장 예정일은 11월 10일이라는 보도가 있지만, 일부 일정 사이트는 11월 12일로 적어 두었고 증권신고서에는 날짜가 없으니 상장 공시로 다시 확인하세요.
• 공모자금 약 527.6억 원은 인천 남동공단 제7공장 등 시설자금 313.2억 원, 채무상환 214.06억 원, 운영자금 0.36억 원에 쓸 계획입니다(확정가 기준).

정리하면, 동원파츠는 반도체 장비 부품을 만드는 회사이고 올해 상반기 이익이 크게 늘었습니다.
청약 전에 볼 세 가지는 이익 증가가 이어지는지, 고객 두 곳 집중, 확약이 낮고 환매청구권이 없는 상장 뒤 물량입니다.

출처

• IB토마토, 「동원파츠, 최대 538억 공모…공장 늘리고 빚 줄인다」, 2026-10-28: https://newstomato.com/ReadNews.aspx?no=1318352
• IB토마토, 「동원파츠, IPO 승부수…영업익 7배 성장의 이면은 고객 편중」: https://www.newstomato.com/readnews.aspx?no=1309627
• 지디넷코리아, 「동원파츠 “고객과 분쟁 않는다…애프터마켓 확대”」, 2026-10-27: https://zdnet.co.kr/view?no=20261027145124
• 뉴스핌, 동원파츠 수요예측·공모가 확정, 2026-10-30: https://www.newspim.com/news/view/20261030000812
• 아시아경제, 동원파츠 공모가 확정, 2026-10-30: https://view.asiae.co.kr/article/2026103016544485363
• 수요예측 결과·의무보유확약·유통 가능 물량·일반청약 배정·공모자금(금융감독원 DART 증권신고서 10/30 정정 정리): https://glasswallet.com/blog/ipo-2339-analysis
• 일정 비교: 더리치, IPOX
• 직접 계산: 증거금(공모가 × 20주 × 50%), 시가총액(공모가 × 상장 예정 주식 수) ÷ 순이익, 영업이익 배수, 1개월 이상 확약 합계, 고객 비중 잔여

이 글은 투자 판단을 위한 참고 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다.
공모주는 상장 후 공모가보다 내려갈 수 있습니다.